Apresentação
do Grupo
Unrestricted © Siemens Healthcare GmbH, 2017
Introdução a negócios e Principais demonstrativos
Financeiros
• Principais objetivos das empresas, seus fluxos operacionais e
financeiros
• Construção de um MAPA, contendo áreas envolvidas na operação e
“stakeholders” interessados no negócio
• Entendimento dos demonstrativos financeiros necessários numa
boa gestão, através de CASE
• Análise da estrutura do Balanço Patrimonial e DRE - O que retratam,
como as informações devem ser lidas, quais informações devem ser
monitoradas?
• Regime de caixa e competência - O fluxo de caixa positivo não é
sinal de lucro, o fluxo de caixa negativo não é sinal de prejuízo.
Como assim?
• Análise dos fluxos provenientes das atividades de investimento,
financiamento e operação
1
O que vem na
sua cabeça
quando escuta a
palavra
“Gestão”
?
$ ?
? X
OBSCURA
CLARA
EFICIENTE
INEFICIENTE
ESTRATÉGIA
P
R
O
C
E
S
S
O
C
O
M
O
Planejamento Estratégico
Missão
Visão
Cenários
Análise
PF,PFr,A,O
Estratégia
Objetivos
FCS
Indicadores
Metas
Plano de Ação
Plurianual
Anual
Propostas
Das Áreas
Plano
Consolidado
O que?
Como?
Quando?
Quanto?
Onde?
Quem?
Vender,
Produzir,
Comprar,
Investir,
Captar,
Aplicar.
Controle
A. Desempenho
Das Áreas
Planos de
Ações
Corretivas
Sistemas de Informações Gerenciais
Orçamento
Cenário, Regras do Negócio,
Metas, Preços, Volumes,
Padrões, Capacidade, Etc..
A. Desempenho
Da Empresa
Balanço
DRE
Fcaixa
Indicadores
Modelo de
Informação para
A. Desempenho
Orçado VS Real
Calculadora
Inteligente
Sequência ideal......
EVITAR
Falta Planejamento
2
A empresa
e os números
Case – Loja de Roupa
Lucro
Como Saber
está dando
se a empresa
Dia 01/01
Integralização
de capital no
valor de R$
100.000,00,
50% cada
sócio.
Dia 02/01
Abertura de
conta corrente
no Banco,
depósito de R$
95.000,00
Dia 02/01
Aluguel do
espaço físico por
R$ 5.000,00 com
pagamento para
o dia 10 do mês
seguinte.
Dia 03/01 Compra de
Instalações a vista no
valor de R$ 15.000,00
Dia 04/01 Compra de equipamentos a prazo (5x sem
juros) no valor de R$ 10.000,00, sendo o primeiro
pagamento 30 dias depois.
Dia 04/01 Compra de
estoque a vista no valor
de R$ 40.000,00.
Dia 04/01 Contratação de 3
funcionários com salários e
encargos totalizando R$
15.000,00 mensais, com
pagamento para o dia 05 do
mês seguinte
Dia 05/01 – Abertura da
Loja – inicio das vendas
Dia 05/01 a 31/01 –
Vendas totais no valor de
R$ 60.000,00, metade a
vista e metade a prazo
Outros Dados: A política
de precificação é de 3 x 1.
Toda mercadoria será
vendida por 3 vezes o
preço de custo. As
despesas gerais com água,
luz, telefone, internet,
contador, etc.... Totalizam
R$ 5.000,00 e foram pagas
dentro do mês.
Case – Loja de Roupa
Pede-se: Apure o resultado da empresa no primeiro mês de existência
R$ 500.000,00
R$ 150.000,00
R$ 350.000,00
Bem
Obrigação
Patrimônio Liquido
Capital Social 100
Caixa
100
Banco
95
5
Instalações
15
80
Equipamentos
10
Fornecedor a Pagar
10
Estoque
40
40
Receita de Venda 60
Duplicata a Receber
30
70
20
(-) CMV
(20)
Resultado Bruto 40
(-) Despesas
Funcionários
(15)
Funcionário a Pagar
15
Aluguel
(5)
Aluguel a Pagar 5
Diversos
( 5)
0
Resultado Operac.
15
Resultado do Exercicio 15
Ativo
Passivo
PL
Balanço Patrimonial
DRE
Total de Ativos
145
Total Passivo + PL
130
145
Operação Loja Roupa - Janeiro
Capital Social 100
Caixa
Banco
Instalações
15
Equipamentos
10
Fornecedor a Pagar
10
Estoque
Receita de Venda
Duplicata a Receber
30
70
20
(-) CMV
Resultado Bruto
(-) Despesas
Funcionários
Funcionário a Pagar
15
Aluguel
Aluguel a Pagar
5
Diversos
-
Resultado Operac.
Resultado do Exercicio
15
Ativo
Passivo
PL
Balanço Patrimonial
Total de Ativos
145
Total Passivo + PL
145
60
(20)
40
15
5
5
15
DRE
Demonstrativos Finais - Janeiro
Balanço Patrimonial em 31/01
DRE
Análise
Receita 60
(-) CMV -20
(=) Resultado Bruto 40
(-) Despesas
Funcionário 15
Aluguel 5
Outras 5
(=) Resultado Liquido 15
Circulante Circulante
Caixa 0 Fornecedor a Pagar 10
Banco 70 Salários a Pagar 15
Duplicata a Receber 30 Aluguel a Pagar 5
Estoque 20
Não Circulante
Não Circulante
Instalações 15 Patrimonio Liquido
Equipamentos 10 Capital Social 100
Resultado Exercicio 15
Total Ativo 145 Total Passivo + PL 145
Ativo Passivo
Capital Social 100
Caixa
Banco
Instalações
15
Equipamentos
10
Fornec a Pagar
10
Estoque
Receita de Venda
Duplic a Rec.
30
70
20
(-) CMV
Resultado Bruto
(-) Despesas
Funcionários
Funcion a Pagar
15
Aluguel
Aluguel a Pagar
5
Diversos
-
Resultado Operac.
Result Acumul.
15
Ativo
Passivo
PL
Balanço Patrimonial
DRE
Operação Loja Roupa - Fevereiro
60
30
0
0
8
8
20
(40)
120
80
(15)
(5)
( 8)
150
52
Total de Ativos
195
15
5
Result Exer.
52
Total Passivo + PL
195143
Capital Social 100
Caixa
Banco
Instalações
15
Equipamentos
10
Fornec a Pagar
Estoque
Receita de Venda
Duplic a Rec.
(-) CMV
Resultado Bruto
(-) Despesas
Funcionários
Funcion a Pagar
Aluguel
Aluguel a Pagar
Diversos
-
Resultado Operac.
Result Acumul.
15
Ativo
Passivo
PL
Balanço Patrimonial
DRE
8
20
(40)
120
80
(15)
(5)
( 8)
150
52
Total de Ativos
195
15
5
Result Exer.
52
Total Passivo + PL
195
-
Demonstrativos Finais - Fevereiro
Balanço Patrimonial em 28/02
DRE
Análise
Receita 120
(-) CMV -40
(=) Resultado Bruto 80
(-) Despesas
Funcionário 15
Aluguel 5
Outras 8
(=) Resultado Liquido 52
Circulante Circulante
Caixa 0 Fornecedor a Pagar 8
Banco 0 Salários a Pagar 15
Duplicata a Receber 150 Aluguel a Pagar 5
Estoque 20
Não Circulante
Não Circulante
Instalações 15 Patrimonio Liquido
Equipamentos 10 Capital Social 100
Resultado Acumulado 15
Resultado Exercicio 52
Total Ativo 195 Total Passivo + PL 195
Ativo Passivo
Capital Social 100
Caixa
Banco
Instalações
15
Equipamentos
10
Fornec a Pagar
Estoque
Receita de Venda
Duplic a Rec.
(-) CMV
Resultado Bruto
(-) Despesas
Funcionários
Funcion a Pagar
Aluguel
Aluguel a Pagar
Diversos
-
Resultado Operac.
Result Acumul.
67
Ativo
Passivo
PL
Balanço Patrimonial
DRE
8
20
150
Total de Ativos
15
5
Result Exer.
Total Passivo + PL
-
Empréstimo Pagar
25
25
40
5
30
120
8
30
(10)
30
Juros
(15)
(5)
15
5
(5)
3
10
145
(2)
20
(7)
1
6
211
218
(7)
Operação Loja Roupa - Março
211
110
45
Capital Social 100
Caixa
Banco
Instalações
15
Equipamentos
10
Fornec a Pagar
Estoque
Receita de Venda
Duplic a Rec.
(-) CMV
Resultado Bruto
(-) Despesas
Funcionários
Funcion a Pagar
Aluguel
Aluguel a Pagar
Diversos
Resultado Operac.
Result Acumul.
67
Ativo
Passivo
PL
Balanço Patrimonial
DRE
Total de Ativos
Result Exer.
Total Passivo + PL
Empréstimo Pagar
25
30
(10)
30
Juros
(15)
(5)
15
5
(5)
110
45
(2)
20
(7)
1
6
211
211
(7)
Demonstrativos Finais - Março
Balanço Patrimonial em 31/03
DRE
Análise
Receita 30
(-) CMV -10
(=) Resultado Bruto 20
(-) Despesas
Funcionários 15
Aluguel 5
Outras 5
Juros 2
(=) Resultado Liquido -7
Circulante Circulante
Caixa 1 Fornecedor a Pagar 6
Banco 110 Salários a Pagar 15
Duplicata a Receber 45 Aluguel a Pagar 5
Estoque 30 Enpréstimo a Pagar 25
Não Circulante
Não Circulante
Instalações 15 Patrimonio Liquido
Equipamentos 10 Capital Social 100
Resultado Acumulado 67
Resultado Exercicio -7
Total Ativo 211 Total Passivo + PL 211
Ativo Passivo
BP - Consolidado
Jan Fev Mar Jan Fev Mar
Circulante Circulante
Caixa 0 0 1 Fornecedor a Pagar 10 8 6
Banco 70 0 110 Salários a Pagar 15 15 15
Duplicata a Receber 30 150 45 Aluguel a Pagar 5 5 5
Estoque 20 20 30 Empréstimo Bancário 25
Não Circulante
Não Circulante
Instalações 15 15 15 Patrimônio Líquido
Equipamentos 10 10 10 Capital Social 100 100 100
Resultado Acumulado 0 15 67
Resultado Exercicio 15 52 -7
Total Ativo 145 195 211 Total Passivo + PL 145 195 211
Ativo Passivo
DRE - Consolidada Jan Fev Mar Total
Receita 60 120 30 210
(-) CMV -20 -40 -10 -70
(=) Resultado Bruto 40 80 20 140
(-) Despesas
Funcionários 15 15 15 45
Aluguel 5 5 5 15
Outras 5 8 5 18
Juros 0 0 2 2
(=) Resultado Líquido 15 52 -7 60
Contabilidade
É a ciência que registra os
acontecimentos verificados
no patrimônio de uma entidade
Escreve, oficializa
Possuem denominador financeiro comum
Conjunto de bens direitos e obrigações
Definição formal ...
Caixa
Banco
Duplicata a Receber
Receita Bruta
(-) Deduções
Fiscal
(=) Receita Liquida
(-) CMV
(=) Resultado Bruto
(-) Desp. Operacionais
(=) Resultado Operac.
Estoque de Prod Acab
Ativo Circulante
Ativo Não Circulante
Passivo Circulante
Passivo Não Circulante
Contas a Pagar
Fornecedores
Empréstimos
Impostos
PL
Capital Social
Resultado do Exercício
TI
Contabilidade
Custos
Controladoria
Orçamento
Máquinas / Veículos
Imobilizado
• Conceito: Demonstração resumida da posição
financeira da empresa em determinada data.
• Objetivo: Apresentar a situação da empresa de forma
ordenada atendendo os princípios contábeis.
• Organização:
• Lado esquerdo – representa o investimento total, ou as aplicações
dos recursos.
– Ativo
• Lado direito – representa o financiamento ou a origem dos
recursos.
– Passivo
» Capital de terceiros.
– Patrimônio Líquido
» Capital próprio.
Balanço Patrimonial
Conjunto de bens e direitos de propriedade da empresa. São itens positivos do
patrimônio.(Proporcionam ganho para a empresa)
É um recurso controlado pela entidade como resultado de eventos passados e do
qual se espera que resultem futuros benefícios econômicos para a entidade (Definição
NBC – Normas Brasileiras de Contabilidade).
Exemplos:
Caixa
Banco
Contas a Receber
Estoque de Produtos Acabados
Máquinas e Equipamentos
Veículos
Prédios próprios
Definição ATIVO
Conjunto de obrigações exigíveis da empresa. Dívidas que serão
reclamadas a partir da data do seu vencimento .
É uma obrigação presente da entidade, derivada de eventos já ocorridos,
cuja liquidação se espera que resulte em saída de recursos capazes de
gerar benefícios econômicos (Definição NBC).
Exemplos
Recursos de Terceiros (dinheiro);
Capital de Terceiros;
Fornecedores (de mercadorias);
Funcionários (salários);
Governo (impostos);
Bancos (empréstimos) etc.
Definição PASSIVO
Total de aplicações dos proprietários na empresa
É o valor residual dos ativos da entidade depois de deduzidos todos os seus
passivos (Definição NBC).
Os proprietários (sócios, acionistas) fornecem meios para o início do negócio. A
quantia inicial Capital Social
Definição PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Patrimônio Líquido = Ativo (bens + direitos) – Passivo Exigível (obrigações exigíveis)
Exemplo – Balanço Patrimonial
Circulante 113.300,00 Circulante 70.000,00
Caixa 15.300,00 Fornecedores 35.000,00
Banco 32.000,00 Impostos a Recolher 17.000,00
Duplicatas a Receber 30.000,00 Outras Dívidas 18.000,00
Estoques 36.000,00
Não Circulante 10.000,00
Não Circulante 70.000,00 Empréstimos LP 10.000,00
Realizável de Longo Prazo 20.000,00
Imobilizado 50.000,00 PL 103.300,00
Capital Social 70.000,00
Lucros 33.300,00
Total Ativo 183.300,00 Total Passivo 183.300,00
Ativo Passivo
Introdução;
Demonstração dedutiva;
Detalhes de informação da DRE;
Receita líquida;
Custo das vendas;
Lucro bruto;
Lucro operacional
Lucro antes do Imposto de Renda;
Lucro líquido.
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
DO EXERCÍCIO - DRE
DEMONSTRAÇÃO DEDUTIVA
Receitas
(-) Despesas
Lucro ou Prejuízo
Sentido Vertical
(dedutivo)
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO
EXERCÍCIO
Demonstração do Resultado do Exercício
• Indica o resultado, lucro ou prejuízo, do exercício do
ano ou período contábil.
– A primeira parte representa o esforço de obtenção de
resultado pelo produto vendido = Receita.
– Demonstra se os em ativos trouxeram ou não retorno para a
empresa. = Lucro ou Prejuízo
– Evidencia o cotejamento das receitas com as despesas
incorridas em determinado exercício social.
– Não basta apenas obter produto para obtenção de receita. A
segunda parte demonstra os esforços de venda e
administrativos de gestão da empresa (custos diretos e
outras despesas), que resultaram no lucro/ prejuízo
operacional.
EBITDA
Ebitda- sigla em inglês para earnings before interest, taxes, depreciation
and amortization, que traduzido literalmente para o português significa:
"Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização"
(Lajida).
Termo muito utilizado por analistas financeiros na análise de balanços de
contabilidade de empresas de capital aberto.
Fórmula:
Resultado Bruto
(-) Despesas Operacionais*
(=) Ebitda
*Excluindo-se destas a depreciação e as amortizações do período e os
juros.
EBITDA
Objetivo do EBITIDA:
Avaliar o lucro referente apenas ao negócio, sem efeitos finacieros ou
impostos = Geraçao operacional de caixa uma vez que exclui efeitos
economico (Depreciação) e financeiro não operaçional (juros s/ fin. ou
aplic., alug, etc)
Cuidados:
A exlcusão de juros e amotizações de empréstimos tem impacto de
caixa. Sendo assim, é importante ter em conta que o Ebitda pode dar
uma falsa perspectiva sobre a efetiva liquidez da empresa.
EBIT
• O EBIT - sigla em inglês para Earning Before Interest and Taxes,
também chamado no Brasil de LAJIR . Lucro antes dos Juros e
Tributos
• EBIT é uma medida de lucro mais ligada ao resultado de
natureza operacional, que não inclui resultado financeiro,
dividendos ou juros sobre o capital próprio, equivalência patrimonial
e outros resultados não operacionais.
• Demonstra, lucro contábil a partir das atividades genuinamente
ligadas ao negócio, só considerando as operações realizadas pela
atividade fim da empresa mais a depreciação que quantifica perda
de capacidade produtiva por tempo de uso.
Diferença entre EBITDA E EBIT
Lajida ou Ebitda
• Lucro antes de Juros
• Tributos
• Depreciação
• Amortização
Lajir ou Ebit
• Lucro antes de Juros
• Tributos
Exemplo – DRE Resumida
Unrestricted © Siemens Healthcare GmbH, 2017
Investimento Bom tem que dar Retorno
• Como o cenário econômico pode impactar na decisão do
cliente
• Conceito de investimento e retorno
• Qual o valor do dinheiro no tempo e quando saber se o
investimento é viável ou não
• Entendimento, cálculo e exemplos dos conceitos de: ROI,
“break-even point” e EVA
• Como um hospital e um laboratório pensam em relação a
Investimentos, e qual nível de risco que eles estão
dispostos a assumir para se obter retorno
• Exercícios práticos e exemplos da Siemens Healthineers
2
2-A
Dinheiro
No Tempo
Levar o
Dinheiro
Trazer o
Dinheiro
Raciocínio
Levar o $ para Frente
Trazer o dinheiro para Trás
$ x (1+(ix n))
(1+i)
n
$
$ x (1+i)
n
Juros Simples
Juros Compostos
(1+(ix n))
Juros Simples
$
Juros Compostos
2-B
Tipos de
Juros
Simples
Capitalização
Juros
Compostos
Exemplos
R$ 10.000,00 Aplicado durante 10 meses a uma taxa de 1% a.m.
Levar o $ para frente
$ x (1+i)
n
10.000 x (1+0,01)
10
10.000 x (1+0,01)
10
11.046,22
Levar o $ para frente
10.000 x (1+(0,01 x 10))
10.000 x (1+0,10) 11.000,00
$ x (1+(ix n))
Juros Simples
Juros Compostos
=
=
= =
R$ 15.000,00 a 12 meses na frente, à taxa de 2%a.m, Quanto vale hoje?
Exemplos
Trazer o dinheiro para Trás
Trazer o dinheiro para Trás
Juros Simples
Juros Compostos
(1+i)
n
$
(1+(ix n))
$
15.000,00 / (1+(0,02 x 12)) 15.000,00 / (1,24) R$ 12.096,77
15.000,00 / (1+0,02)
12
15.000,00 / (1,2682) R$ 11.827,39
=
=
=
=
Capitalização simples x composta
• Exemplo: $ 1.000 aplicados com taxa de juros de 1% aa:
1100
1200
1300
1400
1500
1600
1700
1800
1900
2000
1100
1210
1331
1464
1611
1772
1949
2144
2358
2594
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2200
2400
2600
2800
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
$
Ano
Capitalização
Simples Composta
Principais Teclas
n
i
PV
PMT
FV
Tempo
Taxa
Valor Presente
Valor Futuro
Prestação
Principais Teclas
R$ 10.000,00 aplicados
durante 10 meses a uma
taxa de 1% a.m.
n
i
PV
PMT
FV
Tempo
Taxa
Valor Presente
Valor Futuro
Prestação
Levar o $ para frente
Juros Compostos
10 meses
1% a.m.
R$ 10.000,00
?
R$ 11.046,22
Principais Teclas
n
i
PV
PMT
FV
Tempo
Taxa
Valor Presente
Valor Futuro
Prestação
12 meses
2% a.m.
R$ 15.000,00
?
R$ 15.000,00 a 12 meses
na frente, à taxa de
2%a.m, quanto vale hoje?
Trazer o dinheiro para Trás
Juros Compostos
R$ 11.827,39
Capitalização Composta
Exercício
Calcular o montante de uma aplicação de $15.000,00
pelo prazo de 6 meses, à uma taxa de 3% am, no
regime de capitalização composta.
• Dados: PV = 15.000 i = 3% am n = 6 m
6
03,01000.15 FV
n
c
iPVFV 1
hp -12c
ENTRAR TECLAR VISOR
f FIN f 2
0,00
15000
PV
15.000,00
3
i
3,00
6
n
6,00
FV -
17.910,78
FV = $ 17.910,78
Taxa
Equivalente
Duas taxas são consideradas
equivalentes, a juros
compostos, quando
aplicadas a um mesmo
capital, por um período de
tempo equivalente e geram
o mesmo rendimento.
Taxa Conhecida
5% ao mês
9,03% ao período de 105 dias
0,5% ao dia
79,5856% ao ano
Taxa Equivalente para
2,5008% ao mês
502,2575% ao ano
65,35% no semestre
28,5885% ao trimestre
Principais Teclas
Y
1/x
Elevar
Inverter
x
Taxa Equivalente
5% ao mês
79,5856% a.a
Passo
a
Passo
1,05
Enter
12
Y
x
9,03% no período de
105 dias
2,5% ao mês
1,0903
Enter
105
1/x Y
x
Enter 30
Y
x
Exercício
Y
1/x
Elevar
Inverter
x
Taxa Equivalente
Passo
a
Passo
1,005
Enter
360
Y
x
1,6535
Enter
2
1/x Y
x
x
0,5% ao dia
502,26% ao ano
65,35% no semestre
28,59% ao Trimestre
Medir
Capacidade
do Cliente
Honrar
com as
Obrigações
Assumir uma Prestação
Calcular o valor de um
financiamento a ser quitado
através de 6 pagamentos mensais
de R$ 1.500,00, vencendo a
primeira parcela a 30 dias da
liberação dos recursos, sendo de
3,5% a.m. a taxa de juros
negociada na operação.
n
i
PV
PMT
FV
Tempo
Taxa
Valor Presente
Valor Futuro
Prestação
6 meses
3,5% a.m.
?
R$ 1.500,00
R$ 7.992,8
Série uniforme de
Pagamento Postecipado
END
Assumir uma Prestação
Calcular o valor de um
financiamento a ser quitado
através de 6 pagamentos
mensais de R$ 1.500,00,
vencendo a primeira parcela no
dia da liberação dos recursos,
sendo de 3,5% a.m. a taxa de
juros negociada na operação.
n
i
PV
PMT
FV
Tempo
Taxa
Valor Presente
Valor Futuro
Prestação
6 meses
3,5% a.m.
?
R$ 1.500,00
R$ 8.272,60
Série uniforme de
Pagamento Antecipado
BEG
2-C
Raciocínio
Financeiro
Como
Ferramenta
Decisão
Hábito de
Fazer
Conta
Crie o
Aplique a
Matemática Financeira
R$ 100,00 a vista
ou
R$ 60,00 ato e R$ 60,00 para 30 dias
JUROS 50%
Valor do Bem = R$ 100,00
(-) 1° parcela = R$ 60,00
----------------------------------------
Valor Financiado = R$ 40,00
Depois de 30 dias = R$ 60,00
Qual é a taxa de Juros da Operação ?
2-D
Sistema de
Amortização
Tabela
PRICE
Sistema
SAC
Exemplos da Siemens:
CDC
Leasing
FINAME
Financiamento internacional
Sistemas de Amortização
Parcela
Amortização Juros
Sempre...
Uma Fração Outra Fração
Sistemas de Amortização
Sistema Price de
Amortização ou
Tabela Price
Características
Prestação
Juros
Amortização
Constante
Sistema de
Amortização
Constante - SAC
Constante
Exemplo
Considere um
empréstimo com
as seguintes
características
Valor Emprestado
Prazo para Pagamento
Taxa de Juros
R$ 10.000
10 meses
2% a. m.
Price
SAC
Monte uma tabela
evidenciando a
amortização
pelos sistemas
2
(Carência + Juros Compensatórios)
(Carência + Saldo Devedor Corrigido)
(Sem Carência)
Sistemas de Amortização
SAC
SD Inicial Amort Juros Prestação SD Final
1 10.000,00 1.000,00 200,00 1.200,00 9.000,00
2 9.000,00 1.000,00 180,00 1.180,00 8.000,00
3 8.000,00 1.000,00 160,00 1.160,00 7.000,00
4 7.000,00 1.000,00 140,00 1.140,00 6.000,00
5 6.000,00 1.000,00 120,00 1.120,00 5.000,00
6 5.000,00 1.000,00 100,00 1.100,00 4.000,00
7 4.000,00 1.000,00 80,00 1.080,00 3.000,00
8 3.000,00 1.000,00 60,00 1.060,00 2.000,00
9 2.000,00 1.000,00 40,00 1.040,00 1.000,00
10 1.000,00 1.000,00 20,00 1.020,00 -
Sistemas de Amortização
Price
SD Inicial Amort Juros Prestação SD Final
1 10.000,00 913,27 200,00 1.113,27 9.086,73
2 9.086,73 931,54 181,73 1.113,27 8.155,19
3 8.155,19 950,17 163,10 1.113,27 7.205,03
4 7.205,03 969,17 144,10 1.113,27 6.235,86
5 6.235,86 988,55 124,72 1.113,27 5.247,31
6 5.247,31 1.008,32 104,95 1.113,27 4.238,98
7 4.238,98 1.028,49 84,78 1.113,27 3.210,49
8 3.210,49 1.049,06 64,21 1.113,27 2.161,43
9 2.161,43 1.070,04 43,23 1.113,27 1.091,39
10 1.091,39 1.091,44 21,83 1.113,27 0,05-
(Sem Carência)
Sistemas de Amortização
Price
(Carência + Juros Compensatórios)
SD Inicial Amort Juros Prestação SD Final
1 10.000,00 - 200,00 200,00 10.000,00
2 10.000,00 - 200,00 200,00 10.000,00
3 10.000,00 913,27 200,00 1.113,27 9.086,73
4 9.086,73 931,54 181,73 1.113,27 8.155,19
5 8.155,19 950,17 163,10 1.113,27 7.205,03
6 7.205,03 969,17 144,10 1.113,27 6.235,86
7 6.235,86 988,55 124,72 1.113,27 5.247,31
8 5.247,31 1.008,32 104,95 1.113,27 4.238,98
9 4.238,98 1.028,49 84,78 1.113,27 3.210,49
10 3.210,49 1.049,06 64,21 1.113,27 2.161,43
11 2.161,43 1.070,04 43,23 1.113,27 1.091,39
12 1.091,39 1.091,44 21,83 1.113,27 0,05-
Sistemas de Amortização
Price
(Carência + Saldo Devedor Corrigido)
SD Inicial Amort Juros Prestação SD Final
1 10.000,00 - 200,00 - 10.200,00
2 10.200,00 - 204,00 - 10.404,00
3 10.404,00 950,16 208,08 1.158,24 9.453,84
4 9.453,84 969,16 189,08 1.158,24 8.484,68
5 8.484,68 988,55 169,69 1.158,24 7.496,13
6 7.496,13 1.008,32 149,92 1.158,24 6.487,81
7 6.487,81 1.028,48 129,76 1.158,24 5.459,33
8 5.459,33 1.049,05 109,19 1.158,24 4.410,28
9 4.410,28 1.070,03 88,21 1.158,24 3.340,24
10 3.340,24 1.091,44 66,80 1.158,24 2.248,81
11 2.248,81 1.113,26 44,98 1.158,24 1.135,54
12 1.135,54 1.135,53 22,71 1.158,24 0,01
2-E
Análise do
Investimento
ROI
Payback
Retorno sobre o Investimento
“Return on Investiment”
ROI
Payback
A métrica do ROI mostra, por meio de uma taxa de retorno, quanto um
investidor ganhou (ou perdeu) em relação ao valor aplicado em um determinado
investimento, dando ao mesmo tempo uma análise sobre o que aconteceu e
uma perspectiva sobre o futuro do mesmo.
Em palavras mais técnicas, payback é o tempo de retorno desde o investimento
inicial até aquele momento em que os rendimentos acumulados tornam-se
iguais ao valor desse investimento.
Exemplo
Considere um
investimento com
as seguintes
características
Valor Investido
Prazo para Pagamento
Taxa de Juros
R$ 1.000.000
60 meses
1% a. m.
PayBack
Monte uma análise
evidenciando:
Resultado Mensal
do Investimento
R$ 25.000
ROI
Calcular o valor do resultado com 60
recebimentos mensais de R$ 25.000,00,
sendo de 1,0% a.m. a taxa de juros.
ROI = R$ 1.123.875,96 / R$ 1.000.000,00
ROI = 1,1239 -> ROI = 12,39%
n
i
PV
PMT
FV
Tempo
Taxa
Valor Presente
Valor Futuro
Resultado
mensal
60 meses
1,0% a.m.
?
R$ 25.000,00
R$ 1.123.875,96
ROI:
PayBack:
Mês
Fluxo de Caixa
Original
Fluxo de Caixa
Descontado
Fluxo de Caixa
Acumulado
Mês
Fluxo de Caixa
Original
Fluxo de Caixa
Descontado
Fluxo de Caixa
Acumulado
0 1.000.000,00-R$ 1.000.000,00-R$ 1.000.000,00-R$ 31 25.000,00R$ 18.364,43R$ 336.442,87-R$
1 25.000,00R$ 24.752,48R$ 975.247,52-R$ 32 25.000,00R$ 18.182,60R$ 318.260,26-R$
2 25.000,00R$ 24.507,40R$ 950.740,12-R$ 33 25.000,00R$ 18.002,58R$ 300.257,69-R$
3 25.000,00R$ 24.264,75R$ 926.475,37-R$ 34 25.000,00R$ 17.824,33R$ 282.433,35-R$
4 25.000,00R$ 24.024,51R$ 902.450,86-R$ 35 25.000,00R$ 17.647,85R$ 264.785,50-R$
5 25.000,00R$ 23.786,64R$ 878.664,22-R$ 36 25.000,00R$ 17.473,12R$ 247.312,37-R$
6 25.000,00R$ 23.551,13R$ 855.113,09-R$ 37 25.000,00R$ 17.300,12R$ 230.012,25-R$
7 25.000,00R$ 23.317,95R$ 831.795,14-R$ 38 25.000,00R$ 17.128,83R$ 212.883,42-R$
8 25.000,00R$ 23.087,08R$ 808.708,06-R$ 39 25.000,00R$ 16.959,24R$ 195.924,18-R$
9 25.000,00R$ 22.858,50R$ 785.849,56-R$ 40 25.000,00R$ 16.791,33R$ 179.132,85-R$
10 25.000,00R$ 22.632,17R$ 763.217,39-R$ 41 25.000,00R$ 16.625,08R$ 162.507,77-R$
11 25.000,00R$ 22.408,09R$ 740.809,29-R$ 42 25.000,00R$ 16.460,47R$ 146.047,30-R$
12 25.000,00R$ 22.186,23R$ 718.623,06-R$ 43 25.000,00R$ 16.297,50R$ 129.749,80-R$
13 25.000,00R$ 21.966,56R$ 696.656,50-R$ 44 25.000,00R$ 16.136,14R$ 113.613,66-R$
14 25.000,00R$ 21.749,07R$ 674.907,42-R$ 45 25.000,00R$ 15.976,37R$ 97.637,29-R$
15 25.000,00R$ 21.533,74R$ 653.373,69-R$ 46 25.000,00R$ 15.818,19R$ 81.819,10-R$
16 25.000,00R$ 21.320,53R$ 632.053,16-R$ 47 25.000,00R$ 15.661,58R$ 66.157,52-R$
17 25.000,00R$ 21.109,44R$ 610.943,72-R$ 48 25.000,00R$ 15.506,51R$ 50.651,01-R$
18 25.000,00R$ 20.900,43R$ 590.043,29-R$ 49 25.000,00R$ 15.352,98R$ 35.298,03-R$
19 25.000,00R$ 20.693,50R$ 569.349,79-R$ 50 25.000,00R$ 15.200,97R$ 20.097,06-R$
20 25.000,00R$ 20.488,61R$ 548.861,18-R$ 51 25.000,00R$ 15.050,47R$ 5.046,60-R$
21 25.000,00R$ 20.285,75R$ 528.575,42-R$ 52 25.000,00R$ 14.901,45R$ 9.854,86R$
22 25.000,00R$ 20.084,91R$ 508.490,52-R$ 53 25.000,00R$ 14.753,91R$ 24.608,77R$
23 25.000,00R$ 19.886,04R$ 488.604,47-R$ 54 25.000,00R$ 14.607,83R$ 39.216,60R$
24 25.000,00R$ 19.689,15R$ 468.915,32-R$ 55 25.000,00R$ 14.463,20R$ 53.679,80R$
25 25.000,00R$ 19.494,21R$ 449.421,11-R$ 56 25.000,00R$ 14.320,00R$ 67.999,81R$
26 25.000,00R$ 19.301,20R$ 430.119,91-R$ 57 25.000,00R$ 14.178,22R$ 82.178,03R$
27 25.000,00R$ 19.110,10R$ 411.009,81-R$ 58 25.000,00R$ 14.037,84R$ 96.215,87R$
28 25.000,00R$ 18.920,89R$ 392.088,92-R$ 59 25.000,00R$ 13.898,85R$ 110.114,72R$
29 25.000,00R$ 18.733,55R$ 373.355,37-R$ 60 25.000,00R$ 13.761,24R$ 123.875,96R$
30 25.000,00R$ 18.548,07R$ 354.807,29-R$
Dinâmica
Análise de
Investimento
Atividade:
2-F
Valor Agregado
EVA
WACC ou CMePC
VALOR ECONÔMICO AGREGADO
(EVA)
Muitas empresas ao redor do mundo utilizam o EVA
como sendo a melhor metodologia para avaliar negócios.
Ele é mensurado para identificar o quanto foi
efetivamente criado de valor para os acionistas em um
determinado período de tempo (mês, trimestre,
semestre, ano etc.).
O EVA é a abreviação do termo Economic Value Added
(Valor Econômico Agregado), criado pela empresa de
consultoria americana Stern Stewart & Co., a qual
obteve reconhecimento internacional com essa
metodologia.
VALOR ECONÔMICO AGREGADO
(EVA)
O EVA consiste no resultado do lucro operacional após os
impostos sobre o lucro menos o custo de todo o capital
empregado na operação, que é formado pelo capital
próprio mais o de terceiros.
Para que os acionistas tenham sempre interesse em
investir no negócio, uma empresa precisa operar com EVA
positivo, criando, dessa forma, riqueza para os acionistas.
Ao contrário, quando ocorre EVAs sistematicamente
negativos ou iguais a zero, acontece a destruição de
riqueza do investidor, o que provocará como reação a
venda do controle, encerramento das atividades ou a troca
da administração.
EXEMPLO DE CÁLCULO
Participação Custo
Custo
Ponderado
Captação Externa 28,6 % 11,20 3,192
Debêntures 23,8 % 12,41 2,953
Capital Próprio 47,6 % 15,00 7,140
CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL - WACC ou CMPC = 13,285 %
CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL
Exemplo EVA
Vendas Brutas 10.000,00
(-) Impostos 1.000,00-
(=) Vendas Liquidas 9.000,00
Demonstração de Resultado (em R$ mil):
(-) Custos das Mercadorias Vendidas 4.300,00-
(=) Lucro Bruto 4.700,00
(-) Despesas Operacionais 2.300,00-
(=) Lucro Operacional antes do IR 2.400,00
(-) IR sobre o Lucro Operacional 600,00-
(=) Lucro Operacional Após o IR 1.800,00
(-) Custo Capital Terceiro 400,00-
(=) Lucro Liquido 1.400,00
(-) Custo Capital Próprio 900,00-
Quadro de Geração de Valor – EVA
EVA
84,40 400
1-Impostos
0,6
Passivo nâo Oneroso
Custos Variáveis
Ativos Não Circulantes
600
Custos Fixos (Overhead)
380
162
77,60
Ativo Líquido
WACC
Retorno Ativo Liq.
800
20,3%
Custo de Capital
Lucro Operacional
Ativos Circulantes
16,20%
162
NOPAT
Margem de Lucro
Ativo Líquido
1.000
Vendas
1.000
350
Ativos totais
Ebit
270
Margem de Contribuição
650
200
1.000
Vendas
9,70%
Giro do Ativo Líquido
1,25
800
:
x
x
x
:
-
-
-
-
x
+
Quadro de Geração de Valor – EVA
EVA
84,40
WACC
9,70%
Decisão Operacional
Decisão de Investimento
Decisão de Financiamento
800
800
400
Custo de Capital
Passivo nâo Oneroso
77,60
200
162
1,25
1.000
Ativo Líquido
Ativo Líquido
Ativos Circulantes
20,3%
1.000
Ativos Não Circulantes
Lucro Operacional
Giro do Ativo Líquido
Ativos totais
600
Margem de Lucro
1-Impostos
16,20%
0,6
Retorno Ativo Liq.
Vendas
270
350
NOPAT
Custos Fixos (Overhead)
162
380
Vendas
1.000
Margem de Contribuição
650
Ebit
Custos Variáveis
:
x
x
x
:
-
-
-
-
x
+
“O NOPAT é um indicador financeiro que representa o lucro operacional líquido de um negócio. A sigla corresponde a “Net Operating Profit After
Taxes” , ou seja, lucro operacional líquido após os impostos.”
Unrestricted © Siemens Healthcare GmbH, 2017
3
Em uma negociação, o que é importante prestar atenção
• Análise da situação patrimonial do cliente - deve
incluir avaliação de liquidez e endividamento
• Avaliação da capacidade de geração de caixa - olhando
não apenas a provável receita, mas também a
capacidade e o nível de entrega do serviço
• Percepção dos gastos envolvidos na operação que
impactam diretamente no resultado e nos indicadores
de rentabilidade.
• Entendimento da situação societária, e as possíveis
alternativas que o grupo oferece, para assumir novas
dividas e conseguir crédito
TRIPÉ DE DECISÕES DA EMPRESA
RENTABILIDADE
Análise Gerencial de Balanços
• Foco da Análise:
•Análise de Crédito;
•Análise de Investimento;
(mercado financeiro, fusões e aquisições,
incorporações, etc.)
• Gestão do Negócio.
(administrativa, financeira e comercial)
1 2 3 4
Escolha de
Indicadores
Comparação
com padrões
Diagnóstico ou
Conclusões
Decisões de
Análise
Análise
Fonte: Prof. Anísio Castelo Branco
Metodologia de Análise
•Extraem-se índices das demonstrações financeiras;
•Comparam-se os índices com os padrões;
•Ponderam-se as diferentes informações e chega-se a um diagnostico ou conclusões;
•Tomam-se decisões
Uso de índices financeiros
• Algumas recomendações
– Um único índice geralmente não fornece informação
suficiente;
– As demonstrações financeiras que estão sendo
comparadas devem ser da mesma data;
– Devem ser usadas demonstrações financeiras
auditadas;
– Os dados devem ser verificados quanto à
uniformidade do tratamento contábil; e
– A inflação e as diferentes idades dos ativos podem
distorcer a comparação de índices.
Uso de índices financeiros
• Grupos de índices financeiros:
– Índices de liquidez
• Capacidade de uma empresa para satisfazer suas obrigações de
curto prazo, na data de vencimento.
– Índices de atividade
• São usados para medir a rapidez com que várias contas são
convertidas em venda ou em caixa.
– Índices de endividamento
• A situação de endividamento da empresa indica o montante de
recursos de terceiros que está sendo usado, na tentativa de gerar
lucros.
– Índices de lucratividade
• As medidas de lucratividades permitem ao analista avaliar o lucro
da empresa dado um nível de vendas, de ativos, de investimento
dos proprietários ou o valor da ação.
Exemplo – Índices de Liquidez
Liquidez Geral A C + A Realiz a Long Prazo 133.300,00 1,67
P C + Exigivel a Longo Prazo 80.000,00
Liquidez Corrente Ativo Circulante 113.300,00 1,62
Passivo Circulante 70.000,00
Liquidez Seca A Circul ( - ) Estoques 77.300,00 1,10
Passivo Circulante 70.000,00
Liquidez Imediata Disponibilidades 47.300,00 0,68
Passivo Circulante 70.000,00
Circulante 113.300,00 Circulante 70.000,00
Caixa 15.300,00 Fornecedores 35.000,00
Banco 32.000,00 Impostos a Recolher 17.000,00
Duplicatas a Receber 30.000,00 Outras Dividas 18.000,00
Estoques 36.000,00
Não Circulante 10.000,00
Não Circulante 70.000,00 Emprestimos LP 10.000,00
Titulos a Receber LP 20.000,00
Imobilizado 50.000,00 PL 103.300,00
Capital Social 70.000,00
Lucros 33.300,00
Total Ativo 183.300,00 Total Passivo 183.300,00
Ativo
Passivo
Exemplo – Estrutura de Capitais - Endividamento
Circulante 113.300,00 Circulante 70.000,00
Caixa 15.300,00 Fornecedores 35.000,00
Banco 32.000,00 Impostos a Recolher 17.000,00
Duplicatas a Receber 30.000,00 Outras Dividas 18.000,00
Estoques 36.000,00
Não Circulante 10.000,00
Não Circulante 70.000,00 Emprestimos LP 10.000,00
Titulos a Receber LP 20.000,00
Imobilizado 50.000,00 PL 103.300,00
Capital Social 70.000,00
Lucros 33.300,00
Total Ativo 183.300,00 Total Passivo 183.300,00
Ativo
Passivo
Exigivel Total 80.000,00 0,44
Exigivel Total + PL 183.300,00
Passivo Circulante 70.000,00 0,88
Exigivel Total 80.000,00
Ativo Permanente 50.000,00 0,48
Patrimonio Liquido 103.300,00
Ativo Imobilizado 50.000,00 0,44
PL + Passivo Não Circ 113.300,00
Imobilização dos
Recursos Não Correntes
Participação Capital de
Terceiros
Composição do
Endividamento
Imobilização do
Patrimonio Liquido
Qualquer empresa analisada terá sua estrutura de capital definida dentro das três
tendências a seguir:
SAUDÁVEL
ALERTA
DEFICIENTE
ANÁLISE DA ESTRUTURA DE CAPITAL
Ativo Não
Circulante
Recursos próprios financiam todos
os Ativos de longo prazo e ainda
há sobra para financiar o Ativo
Circulante
SAUDÁVEL
Ativo Circulante
Patrimônio
Liquido
Passivo Circulante
Passivo Não Circ.
Recursos próprios e de terceiros
de longo prazo completam o
financiamento de ativos de longo
prazo e sobra para financiar o
Ativo Circulante
ALERTA
Ativo Não
Circulante
Ativo Circulante
Passivo Não Circ.
Passivo Circulante
Patrimônio
Liquido
Recursos próprios e de
terceiros de longo prazo
são insuficientes para
financiar os ativos de
longo prazo
DEFICIENTE
Ativo Não
Circulante
Patrimônio
Liquido
Passivo Circulante
Passivo Não Circ.
Ativo Circulante
Exemplo – Estrutura de Capitais - Rentabilidade
Vendas Líquidas
225.000,00 1,23 X
Ativo Total 183.300,00
Lucro Líquido 33.300,00 14,80%
Vendas Líquidas 225.000,00
Lucro Liquido 33.300,00 18,17%
Ativo Total 183.300,00
Lucro Líquido 33.300,00 32,24%
PL 103.300,00
Giro do Ativo
Margem Líquida
Rentabilidade do Ativo
(ROI)
Rentabilidade do
Patrimônio Liquido
(ROE)
253.000,00
(28.000,00)
225.000,00
(180.000,00)
45.000,00
(12.000,00)
33.000,00
(3.000,00)
7.000,00
37.000,00
(3.700,00)
33.300,00
= Lucro Depois do IR
= Lucro Operacional
(-) Despesas não Operacionais
+ Receitas não Operacionais
= Lucro Antes do IR (LAIR)
(-) Provisão para IR
(-) Deduções da Receita
= Receita Líquida
(-) Custos das Vendas
= Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
Receitas Bruta
Circulante 113.300,00 Circulante 70.000,00
Caixa 15.300,00 Fornecedores 35.000,00
Banco 32.000,00 Impostos a Recolher 17.000,00
Duplicatas a Receber 30.000,00 Outras Dividas 18.000,00
Estoques 36.000,00
Não Circulante 10.000,00
Não Circulante 70.000,00 Emprestimos LP 10.000,00
Titulos a Receber LP 20.000,00
Imobilizado 50.000,00 PL 103.300,00
Capital Social 70.000,00
Lucros 33.300,00
Total Ativo 183.300,00 Total Passivo 183.300,00
Ativo
Passivo
Tabela dos índices
CATEG
N
º
ÍNDICES INDICA
ESTRU
TURA
Quanto
menor,
melhor
1 E=CT/PLx100 ENDIVIDAMENTO
Quanto a empresa tomou de Capitais de
Terceiros p/ c/ $100 de Capital Próprio
2 CE=PC/CTx100
COMPOSIÇÃO
ENDIVIDAMENTO
Qual o percentual de obrigações a curto prazo
em relação às obrigações totais
3 IPL=AP/PLx100
IMOBILIZAÇÃO
PATRIMÔNIO LÍQ
Quanto capital a empresa aplicou no Ativo
Permanente p/ c/ $100 de Patrimônio Líquido
4 IRNC=AP/(PL+ELP)x100
IMOBIL RECURS
NÃO CORRENTES
Que percentual de recursos não correntes (PL
e ELP) foi destinado ao Ativo Permanente
LIQUI
DEZ
Quanto
maior,
melhor
5 LG=(AC+RLP)/(PC+ELP) LIQUIDEZ GERAL
Quanto a empresa possui de Ativo Circulante+
Realizáv Longo Prazo p/c/ $1 de dívida total
6 LC=AC/PC
LIQUIDEZ
CORRENTE
Quanto a empresa possui de Ativo Circulante
p/ c/ $1 de Passivo Circulante
7 LS = (AC-ESTOQUE)/PC LIQUIDEZ SECA
Quanto a empresa possui de Ativo Líquido p/
c/ $1 de Passivo Circulante
RESUL
TADO
Quanto
maior,
melhor
8 GA=V/AT GIRO DO ATIVO
Quanto a empresa vendeu p/ c/ $1 de
investimento total
9 ML=LL/Vx100 MARGEM LÍQUIDA
Quanto a empresa obtém de lucro p/ c/ $100
vendidos
10 ROI=LL/ATx100
RETORNO SOBRE O
ATIVO (INVESTIMENTO)
Quanto a empresa obtém de lucro p/ c/ $100
de investimento total (CP+PL)
11 ROE=LL/PLx100
RETORNO SOBRE O
PATRIM LÍQUIDO
Quanto a empresa obtém de lucro p/ c/ $100
de Capital Próprio (PL) investido
DANTE (1998)
Exemplo – Indicadores de Atividade
253.000,00
(28.000,00)
225.000,00
(180.000,00)
45.000,00
(12.000,00)
33.000,00
(3.000,00)
7.000,00
37.000,00
(3.700,00)
33.300,00
= Lucro Depois do IR
= Lucro Operacional
(-) Despesas não Operacionais
+ Receitas não Operacionais
= Lucro Antes do IR (LAIR)
(-) Provisão para IR
(-) Deduções da Receita
= Receita Líquida
(-) Custos das Vendas
= Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
Receitas Bruta
**COMPRAS
CMV= EI + Compras - EF
Compras = CMV+EF-EI
Compras = 180000+36000-25000
Compras = 191.000,00
CMV
180.000,00 5,00 X
Estoque 36.000,00
360 360 72 Dias
Giro do Estoque 5
Duplicatas a Receber 30.000,00 43 Dias
(Vendas Anuais/360) 702,78
Duplicatas a Pagar 35.000,00 66 Dias
(Compras
anuais/360)**
530,56
Giro do Estoque
Idade Média dos
Estoques
Prazo Médio de
Cobrança
Prazo médio de
Pagamento
Duplicata a Receber
35.000,00
Estoque 25.000,00
Fornecedor 28.000,00
Informações Adicionais
Saldos Periodo anterior
Circulante 113.300,00 Circulante 70.000,00
Caixa 15.300,00 Fornecedores 35.000,00
Banco 32.000,00 Impostos a Recolher 17.000,00
Duplicatas a Receber 30.000,00 Outras Dividas 18.000,00
Estoques 36.000,00
Não Circulante 10.000,00
Não Circulante 70.000,00 Emprestimos LP 10.000,00
Titulos a Receber LP 20.000,00
Imobilizado 50.000,00 PL 103.300,00
Capital Social 70.000,00
Lucros 33.300,00
Total Ativo 183.300,00 Total Passivo 183.300,00
Ativo
Passivo
PMRE PMRV
PMPC
Exemplo dos indicadores de
Atividade
66 dias
72 dias
115 dias
Obs: Entre pagar e receber (66 dias e 115 dias) temos 49 dias
PMRE
PMRV
PMPC
POSIÇÃO RELATIVA POSITIVA
PMRE PMRV
PMPC
POSIÇÃO RELATIVA NEGATIVA
“SORTE
é o que acontece
quando a PREPARAÇÃO
Elmer Letterman
encontra a
OPORTUNIDADE.”
Avaliação
de Reação
Atividade:
Avaliação – NPS:
“Você indicaria a experiência que teve hoje a um amigo
ou familiar ?”
Resposta na escala, sendo:
1 (nunca indicaria) a 10 (indicaria com certeza absoluta)
